Fatti Rapidi

• Oltre 77 miliardi di dollari di valore di mercato cancellati dalle aziende che detengono criptovalute da luglio.
• Strategy, il principale detentore aziendale di bitcoin, ha perso il 50% del valore delle sue azioni in tre mesi.
• Le azioni della giapponese Metaplanet sono crollate dell’80% da giugno; Smarter Web Company è scesa del 44% quest’anno.
• Molte aziende ora valgono meno dei bitcoin che possiedono, innescando vendite urgenti di asset.
• Il crollo delle criptovalute da 1 trilione di dollari sta costringendo le aziende a ripensare le rischiose strategie di “tesoreria di asset digitali”.

Una corsa all’oro Bitcoin finita male

Immaginate una città della corsa all’oro dove i cercatori, pieni di fiducia, riempivano i loro forzieri di tesori-solo per scoprire che il terreno era improvvisamente sterile. Negli ultimi due anni, aziende dalla tecnologia al cinema, dal vaping ai veicoli elettrici si sono affrettate a riempire le proprie casse di bitcoin, ispirate dalla Strategy di Michael Saylor, che ha notoriamente abbandonato il software per diventare una “tesoreria bitcoin”. Il presupposto era semplice: comprare montagne di cripto, guardare il loro valore salire e lasciare che la marea crescente sollevasse il prezzo delle azioni. Gli investitori ne erano entusiasti-finché la marea non è cambiata.

Il crollo del mercato cripto di questo autunno, che ha cancellato la cifra impressionante di 1 trilione di dollari, ha messo a nudo la fragilità di questi modelli di “tesoreria di asset digitali”. Con il crollo dei prezzi del bitcoin, sono crollate anche le azioni delle aziende che avevano puntato il loro futuro sulle criptovalute. Le azioni di Strategy si sono dimezzate, e gli imitatori come Metaplanet e Smarter Web Company sono andati ancora peggio-perdendo fino all’80% del loro valore di mercato.

Il circolo vizioso: vendere per sopravvivere

Quando il valore della riserva di bitcoin di un’azienda supera il valore di mercato della stessa, scatta l’allarme. Gli investitori, temendo una spirale mortale, vendono le azioni. Le aziende, disperate per fermare l’emorragia, svendono i loro preziosi bitcoin-o li danno in garanzia per prendere a prestito-per riacquistare azioni o pagare i debiti. Ma ogni vendita spinge i prezzi delle cripto ancora più in basso, innescando ulteriori vendite di panico in una “corsa verso il fondo”. Adam Morgan McCarthy di Kaiko lo riassume così: “È un circolo vizioso. Appena i prezzi iniziano a crollare, è una corsa verso il fondo.”

La pressione è aggravata dal modo in cui queste aziende hanno finanziato le loro scommesse sulle cripto: molte hanno emesso nuove azioni o si sono fortemente indebitate, dando per scontato che l’aumento dei prezzi del bitcoin avrebbe sempre coperto i debiti. Ora, con il mercato in caduta libera, alcune si trovano di fronte alla prospettiva cupa di “svendite”-liquidare asset a prezzi stracciati solo per restare a galla.

Lezioni dalla corsa all’oro digitale

La mania aziendale per il bitcoin ha ricordato le bolle speculative del passato, dalle azioni dot-com al mercato immobiliare. La differenza, questa volta, sta nella velocità e nella scala dello sgretolamento, amplificata dall’hype sui social media e dalla facilità di scambiare asset digitali. L’incertezza normativa e i venti politici mutevoli-come la promessa di Trump di rendere gli Stati Uniti una “superpotenza del bitcoin”-hanno aggiunto benzina sul fuoco. Ma alla fine, la lezione è antica: puntare il futuro dell’azienda su un singolo asset volatile può trasformare una corsa all’oro in una fuga precipitosa verso l’uscita.

WIKICROOK

• Tesoreria bitcoin: Una tesoreria bitcoin è quando le aziende detengono riserve significative di bitcoin invece che di contanti, con l’obiettivo di diversificare gli asset e proteggersi dall’inflazione.
• Capitalizzazione di mercato: La capitalizzazione di mercato è il valore totale delle azioni in circolazione di un’azienda, che indica quanto il mercato ritiene valga l’azienda.
• Svendita: Una svendita, in ambito cybersecurity, è un attacco informatico massiccio e coordinato che mira a colpire contemporaneamente diversi sistemi critici, causando caos e danni diffusi.
• Emissione di debito: L’emissione di debito avviene quando aziende o governi prendono in prestito denaro vendendo obbligazioni o contraendo prestiti, solitamente per finanziare investimenti o operazioni.
• Asset speculativo: Un asset speculativo è un investimento il cui prezzo è guidato più dall’hype di mercato e dalla speranza che dal reale valore sottostante o dai profitti.